Ecuador cerró diciembre de 2025 con el nivel más alto de reservas internacionales de toda su historia, según cifras del Banco Central del Ecuador, superando por primera vez la barrera de los USD 10.000 millones. Este hito marca un contraste profundo con el escenario de 1939, cuando el país registró su nivel más bajo de reservas, y refleja cambios estructurales en la economía dolarizada.
El 19 de diciembre de 2025, el Banco Central del Ecuador reportó un total de USD 10.245 millones en Reservas Internacionales. Este monto representa el resultado del balance entre los flujos de divisas que ingresan y salen del país, tanto por operaciones del sector público como del privado.
¿Qué explica el aumento de las reservas internacionales?
Uno de los factores clave detrás de este crecimiento es el comportamiento del oro. El 35,8% de las reservas corresponde a este metal, cuyo valor se ha incrementado de manera significativa debido al alza histórica de los precios internacionales, que superan los USD 4.300 por onza.
Este incremento ha fortalecido el valor total de las reservas, sin necesidad de una mayor acumulación de efectivo, apoyándose principalmente en la revalorización de los activos.
Respaldo a la dolarización y al sistema financiero
Según el Banco Central, el actual nivel de reservas permite cubrir la totalidad de los recursos depositados por las entidades financieras públicas, privadas y de la economía popular y solidaria. Esto implica que el 100% de los dos primeros sistemas del balance del Banco Central se encuentra cubierto.
Además, las reservas permiten respaldar el 63% de los recursos de las entidades del sector público no financiero depositados en la institución, uno de los niveles de cobertura más altos de los últimos 15 años.
¿Se pueden usar las reservas para gasto público?
La acumulación de reservas abre un debate político e ideológico. Sin embargo, la normativa vigente es clara. El Código Orgánico Monetario y Financiero prohíbe utilizar estos recursos para financiar directa o indirectamente el gasto público.
Las reservas no son fondos del Gobierno. Se trata de activos que respaldan la dolarización y los depósitos del sistema financiero, especialmente de la banca privada.
Posturas críticas frente al récord histórico
El exministro de Economía, Pablo Dávalos, cuestionó la necesidad de mantener un volumen tan alto de reservas en un país dolarizado, argumentando que Ecuador no requiere estabilizar ningún tipo de cambio.
En la misma línea, Diego Borja, excandidato a la vicepresidencia por la Revolución Ciudadana, señaló en su momento que las reservas podrían destinarse a proyectos sociales. Cabe recordar que entre 2007 y 2017, durante el correísmo, las reservas fueron utilizadas de forma recurrente, llegando a un mínimo de USD 469 millones en 2012.
Diferencias entre tipos de reservas
Para el exministro de Economía Fausto Ortiz, el debate parte de una confusión conceptual. Explica que no es lo mismo Reserva Monetaria Internacional, Reserva Internacional ni Reserva Internacional de Libre Disponibilidad.
La Reserva Monetaria Internacional es propia de países con moneda nacional, ya que respalda la emisión monetaria. Ecuador no cuenta con este tipo desde la dolarización en el año 2000. En su lugar, opera con la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad, que corresponde a los dólares que el Banco Central administra en nombre de terceros.
¿Cuál es el nivel ideal de reservas para Ecuador?
Ortiz aclara que el nivel óptimo de reservas no depende del monto absoluto, sino de la relación entre los activos disponibles y los pasivos exigibles de corto plazo. En el caso ecuatoriano, las reservas se mantienen principalmente en efectivo, inversiones de corto plazo y oro.
Desde esta perspectiva, el mejor momento de las reservas fue entre 2000 y 2007, cuando el respaldo era más sólido. Actualmente, el respaldo se ubica entre el 70% y 80%, cubriendo el encaje bancario y otros sistemas financieros. Aunque el nivel ha mejorado, Ortiz advierte que no se debe comparar a Ecuador con países que tienen moneda propia.
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