La economía china volvió a cumplir su meta oficial y cerró 2025 con un crecimiento del 5% del Producto Interno Bruto (PIB). A primera vista, el dato parece sólido, especialmente en un contexto internacional marcado por tensiones comerciales, desaceleración económica y fragilidad en varios mercados emergentes. Sin embargo, la reacción de los mercados financieros ha sido tibia. No hubo euforia, ni grandes flujos de capital hacia activos chinos, ni una revisión optimista de las perspectivas para 2026.
El motivo de esta cautela no está en el número en sí, sino en la calidad del crecimiento, sus motores y su sostenibilidad futura.
Un crecimiento que cumple la meta, pero no entusiasma
Desde el punto de vista político, alcanzar el 5% es un logro relevante para Pekín. El objetivo se cumplió en un entorno complejo: crisis prolongada del sector inmobiliario, menor consumo interno, tensiones geopolíticas y restricciones comerciales con Estados Unidos y Europa.
No obstante, los inversores miran más allá del titular. Para los mercados, crecer no es suficiente; importa cómo se crece. Y en este caso, la estructura del crecimiento genera dudas sobre la capacidad de China para convertirse nuevamente en un motor dinámico de la economía global.
Exportaciones fuertes y consumo interno débil
El principal impulso del crecimiento chino en 2025 provino de la industria y, sobre todo, de las exportaciones. China logró compensar la menor demanda interna colocando sus productos en otros mercados, lo que se reflejó en superávits comerciales récord.
En contraste, el consumo interno mostró señales de debilidad. Las ventas minoristas crecieron por debajo de lo esperado y la inversión privada, especialmente en el sector inmobiliario, continuó cayendo. Este desequilibrio revela una economía que avanza apoyada en factores externos, pero con dificultades para activar sus propios motores internos.
La desaceleración del último trimestre enciende alertas
Uno de los elementos que más inquieta a los analistas es el desempeño del cuarto trimestre de 2025. En ese período, el crecimiento se desaceleró hasta su nivel más bajo en varios años, lo que sugiere una pérdida de impulso estructural.
Para los inversores, esto significa que no existe un ciclo económico clásico de recuperación. No hay un rebote claro del consumo ni una expansión robusta de la inversión privada que permita proyectar un crecimiento autosostenido en los próximos trimestres.
Un 5% distinto al de décadas pasadas
El crecimiento actual no tiene la misma calidad que el de hace diez o quince años. En el pasado, China combinaba exportaciones fuertes con un consumo interno en expansión y una inversión dinámica en infraestructura y vivienda.
Hoy, el panorama es distinto. El crecimiento es defensivo, enfocado en gestionar la desaceleración y mantener la estabilidad, más que en generar un nuevo ciclo expansivo. Esta diferencia explica por qué el dato del 5% no provoca el entusiasmo que habría generado en el pasado.
Más exportaciones, más tensiones globales
El fortalecimiento del sector exportador chino también tiene efectos colaterales. Al colocar grandes volúmenes de productos a precios competitivos, China exporta no solo bienes, sino también presión sobre los márgenes globales.
Esto incrementa la competencia internacional, eleva el riesgo de medidas proteccionistas y alimenta tensiones comerciales. En lugar de estimular la demanda global, este modelo tiende a contener precios y limitar el crecimiento de otros países, lo que refuerza un entorno de cautela en los mercados.
Perspectivas moderadas para 2026
De cara a 2026, las expectativas son prudentes. No se observan catalizadores claros que reactiven la confianza del consumidor ni que reviertan la crisis inmobiliaria. Las políticas de estímulo siguen siendo selectivas y las autoridades priorizan la estabilidad macroeconómica sobre un impulso agresivo al crecimiento.
Para los mercados financieros, esto se traduce en un potencial limitado de sorpresas positivas y pocas razones para una revalorización significativa de los activos chinos en el corto plazo.
El nuevo rol de China en la economía mundial
China ya no actúa como el gran motor del crecimiento global, sino como un estabilizador. Mantiene la economía en un ritmo moderado, evitando una desaceleración abrupta, pero sin generar un fuerte impulso expansivo.
Este cambio tiene implicaciones directas para los mercados de materias primas, para los países que dependen de exportaciones hacia China y para los inversores internacionales, que ahora deben ser más selectivos y estratégicos.
Un referente clave, pero con un papel más complejo
China sigue siendo un actor central en la economía mundial y en los mercados financieros. Sin embargo, su rol es hoy más complejo y menos claramente positivo que en décadas anteriores. El crecimiento del 5% confirma estabilidad, pero no garantiza dinamismo.
Para los inversores, el mensaje es claro: China ya no es una fuente automática de crecimiento global, sino un mercado que exige análisis cuidadoso, enfoque selectivo y expectativas más realistas.
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